Какую долю отдавать инвестору

Какую долю в компании стартаперу отдавать инвестору за инвестиции? Это очень важный и болезненный вопрос для стартапера, и его часто нам задают. Попробую рассказать в общих чертах, как мы это себе видим. О том, как рассчитать долю инвестора за конкретный объем его инвестиций, мы рассказываем в отдельном уроке. Сейчас я хочу рассказать, как в целом построить структуру компании, ее акций, чтобы долететь до стабильной прибыльной деятельности компании не в ущерб фаундерам стартапа. Чтобы сделать этот расчет, нужно представить судьбу стартапа от обратного, то есть от будущего к сегодняшнему дню.

И стартапер должен понимать, что ему нужны инвестиции до того момента, как стартап станет прибыльной, регулярно получающей прибыль действующей компанией, или когда стартап долетит до самого IPO, Initial Public Offering. Это заветная мечта любого стартапа — стать акционерной компанией публичной, то есть превратиться в огромную компанию. Так вот, в идеале к этому моменту у фаундеров стартапа должно быть на руках как минимум 51% акций, то есть они должны быть мажоритариями и должны быть главными акционерами своей компании. А еще лучше, с расчетом на то, что часть акций в дальнейшем они будут передавать своим сотрудникам и возникнут какие-то непредвиденные ситуации, то в идеале удержать в своих руках 60–70% акций до момента IPO или выхода на безубыточную деятельность.

Исходя из этого получается, что до этого момента передавать инвесторам можно не более 30% компании. Но при этом нужно учитывать, что все 30% никто не отдает сразу. И главное — почему? Потому что раундов будет как минимум три, а вообще в реальности четыре, пять, шесть и так далее. Поэтому вот эти 30% нужно разделить как минимум на три части и предположить, что в первом раунде я дам инвесторам 10%, во втором еще 10% и в третьем еще 10%. Вот это как минимум такой расчет. В нашей практике, в принципе, так и получалось. Стартапер обычно первый раунд проводил для того, чтобы набрать деньги и покорить, так скажем, Казахстан.

Второй раунд при уже большей оценке и большей сумме стартап привлекает, чтобы охватить близлежащие рынки, ну и третий раунд еще при большей стоимости стартапа и потребности в большей сумме инвестиций проводится в третьем раунде, и в этом третьем раунде обычно отдается еще последние 10% из этого лимита. Это в целом укрупненная картина, в жизни, конечно, все бывает не так идеально. Между раундами чаще всего возникает потребность в небольших суммах денег, и стартапер привлекает так называемые bridge, это небольшие инвестиции до следующего раунда. Иногда бывает, что и самих раундов гораздо больше, чем три, но в целом вот эти параметры к началу своей деятельности я считаю, что стартапер должен держать у себя в голове.

Во всяком случае, это оградит его от совсем грубых ошибок, как, например, некоторые стартаперы первому же инвестору отдают 50, 70, чуть ли не 90% своего стартапа, не видя дальнейшей перспективы, как потом следующим инвесторам и откуда давать акции.