ИИ-эдвайзер. Алихан
Due diligence, или «должная проверка», — это этап между договорённостью об условиях и перечислением денег.
Уровень: для начинающих
Язык: Русский
Длительность: 1:45
Due diligence, или «должная проверка», — это этап между договорённостью об условиях и перечислением денег. Инвестор проверяет, соответствует ли действительность тому, что вы рассказали на питче. Как это обычно происходит?
Сначала стороны согласовывают основные условия сделки в term sheet. Затем стартап собирает документы в data room, а команда инвестора начинает их изучать. Глубина проверки зависит от стадии. На ранних этапах, pre-seed и seed, она занимает недели и ограничивается базовой проверкой юридической чистоты, команды и продукта. На Series A, по описанию практиков, проверка становится гораздо тяжелее: это полноценный юридический и финансовый анализ, звонки клиентам, а срок может доходить до нескольких недель.
Что именно проверяют? Условно, шесть направлений.
Первое — финансы. Инвестор сверяет отчётность, выручку, движение денег и прогнозы, а также проверяет, что цифры реальны и согласуются между документами.
Второе — метрики и трекшн: удержание клиентов, юнит-экономика, рост.
Третье — юридическая часть: учредительные документы, договоры, акционерный капитал, судебные споры, соблюдение законов в отрасли.
Четвёртое — интеллектуальная собственность. Частая находка в проверках: продукт создали основатели до регистрации компании, а договора передачи прав на него нет. Это нужно оформить заранее.
Пятое — команда: опыт, роли, ссылки на рекомендации.
Шестое — клиенты и рынок: инвесторы звонят вашим клиентам и проверяют, подтверждают ли они то, что вы заявили.
В Y Combinator отмечают: если всё подготовлено заранее, закрытие сделки может ускориться примерно на неделю. Отсюда практический вывод: собирайте data room не после запроса, а до начала раунда.
Почему всё это так важно, видно на примере Theranos. Компания обещала революцию в анализе крови, и инвесторы вложили в неё более 700 миллионов долларов. Большинство из них не проверяли технологию: им показывали презентации, таблицы и контролируемые демонстрации. Управляющая, которая вкладывала средства семьи ДеВос, позже признала, что не посещала лаборатории в аптеках Walgreens, не разговаривала с представителями Walgreens и не нанимала независимых экспертов. А вот фонд GV отказался от инвестиции, потому что слишком много вопросов осталось без ответа: один из его специалистов по наукам о жизни просто пошёл в аптеку и сдал тест сам.
Вывод для основателя: хорошо подготовленный стартап проходит проверку быстро, а плохо подготовленный теряет доверие и время. Для инвестора вывод обратный: верить только словам нельзя, нужны проверки.
Источники:
Пожалуйста, уделите нам 5 минут и оставьте отзыв
