Орталық Азиядағы бизнес-ангелдік: нарық өсуде — воронка тарылуда

Авторымыз Ануар Лензатпен бірге Орталық Азияда бизнес-ангелдік қалай дамып жатқанын және венчурлік капиталдың өсуі аясында неге дәл angel stage экожүйенің басты тар жеріне айналып отырғанын талдаймыз. Нарық барған сайын жетіліп келе жатқандай көрінеді, алайда бизнес-ангелдерге жүйелі қолдау болмаса, өңір таяу жылдары-ақ инвестициялық воронка дағдарысына тап болуы мүмкін.

Соңғы жылдары Орталық Азияның стартап-экожүйесі сапалық серпіліс жасады. Жаңа акселераторлар, венчурлік қорлар, корпоративтік инновациялық бағдарламалар пайда болып, технологиялық командалардың саны артып келеді. Кейінгі кезеңдер мен институционалдық венчур деңгейінде нарық барған сайын жетілген болып көрінеді.

Алайда бұл өсудің астарында әзірге жеткілікті қатты айтылмай жүрген жүйелі тәуекел жатыр: капитал нарығы ерте кезеңдегі стартаптар нарығына қарағанда жылдамырақ өсіп келеді. Егер бұл сәйкессіздік қазір түзетілмесе, өңір таяу жылдары инвестициялық воронканың классикалық дағдарысына тап болуы мүмкін.

Капитал бар. Бастау жетіспейді

Бүгінде Орталық Азияда венчурлік инфрақұрылым белсенді дамып келеді: Қазақстанда Alem Ventures қорлар қоры іске қосылып жатыр, Өзбекстанда банктер венчурлік қорлар құруға міндеттелді, онда қазірдің өзінде екі қорлар қоры жұмыс істейді. Нарықтық деректерге сәйкес, Қырғызстанда жақын арада ұлттық венчурлік қор пайда болуы мүмкін.

Бұл — оң үрдіс. Бірақ венчурлік капитал табиғатынан «нөлден» жұмыс істемейді. Қорларға өнімі, алғашқы клиенттері, түсімі және расталған бизнес-моделі бар жобалар қажет.

Егер қорлар саны өсіп, ал Pre-Seed және Seed кезеңдеріндегі сапалы стартаптар саны көбеймесе, нарық сөзсіз пайплайн тапшылығына тап болады. Ақша бар — мәміле жоқ.

Экожүйенің «тар жері» қайда

Бұл тар жер — angel stage.
Бұл — стартапқа мыналар қажет болатын ең ерте кезең:

— алғашқы $10 000-50 000
— менторлық
— нарыққа қолжетімділік
— метрикаларға емес, командаға деген сенім.

Дәл осы жерде бизнес-ангелдер шешуші рөл атқарады. Бірақ Орталық Азияда әзірге дәл осы сегмент мемлекет тарапынан да, институционалдық деңгейде де ең аз қолдау көріп отыр.

Бизнес-ангелдер бар — нарық тірі

Мынаны атап өту маңызды: өңірде бизнес-ангелдер жоқ деп айту — қате. Олар бар және олардың саны көбейіп келеді.

2025 жылы Қазақстанда кемінде бес белсенді ангелдік клуб жұмыс істейді:

— MA7 Ventures
— MOST Investors Club
— Astana Venture Club
— Silk Road Innovation Club
— Activat Invest Club

Оларда барлығы 359-дан астам бизнес-ангел бар, ал мәмілелердің жалпы көлемі қазірдің өзінде $12 250 000 деңгейінен асты — бұл статистикада MA7 Ventures үлесі басым.

Қалыптасып келе жатқан нарық үшін бұл — күшті белгі. Ол жеке капиталдың технологиялық стартаптарға қызығушылығы артып келе жатқанын және бірлескен инвестициялау мәдениеті тамыр жая бастағанын көрсетеді.

Ануар Лензат, Head of Investor Relations Activat VC
Венчурдің дәстүрлі активтерді басқарушылар мен бизнес өкілдерінің назарын барған сайын көбірек аударып жатқаны қуантады. Биыл біз бизнес-ангелдердің екі мектебін өткіздік, оған бизнес тарапынан қатысқысы келетіндер көп болды, бұл — нарық үшін белгі. Жақындап келе жатқан ішкі дағдарыс пен нарықтағы белгісіздікке қарамастан, сұраныстың өсіп келе жатқанын көріп отырмыз.

Бірақ өсудің екінші жағы да бар

Оң динамикаға қарамастан, бизнес-ангелдік нарығы бірқатар жүйелі мәселелерге тап болып отыр.

Біріншіден, кәсібиліктің жетіспеушілігі.
Көптеген жеке инвесторлар стартаптарға портфельдік тәсілсіз кіріп, едәуір сомаларды 1-2 жобаға салады. Венчурлік логикада бұл әрдайым дерлік капиталды жоғалтудың жоғары тәуекелін білдіреді. Мұнда нарықпен түсіндіру жұмысын жүргізу, белгілі ангелдерді шақыру, ангелдерді қолдау және оқыту ұйымдастыру қажет.

Ельжан Кушекбаев, CEO MA7 Ventures
Ерте кезеңдегі стартаптарға инвестиция салғанда әртараптандырылған портфель жинау керек. Жылына 10 жобаға инвестиция салсаңыз, 3–4 жылда қауіпсіз портфель жинап, шартты юникорнды табу мүмкіндігін арттыруға және бүкіл портфельді әрі одан әлдеқайда көп қаражатты қайтаруға болады. Шөмеледен ине іздегенше, бүкіл шөмелені сатып алған жөн.

Екіншіден, институционалдық ортаның әлсіздігі.
Өңірде сәтсіз инвестициялар жағдайында салық шегерімін қолдану құралы әлі күнге дейін жоқ.

Үшіншіден, мемлекеттік қолдаудағы теңгерімсіздік.
Мемлекет гранттар, акселераторлар және венчурлік қорлар арқылы стартаптарға белсенді инвестиция салады. Бұл маңызды әрі дұрыс.

Бірақ бизнес-ангелдік экожүйенің жеке элементі ретінде іс жүзінде қолдау көрмейді.

Көптеген елдерде ангелдік инвестицияларға арналған салықтық ынталандырулар, инвестициялық шығындарды есепке алу және есептен шығару тетіктері, ерте кезеңдерде ангелдермен бірлесіп инвестициялау бағдарламалары жоқ.

Нәтижесінде жеке инвестор стартаптың ең тәуекелді кезеңімен мемлекет тарапынан ешқандай «сүйеусіз» бетпе-бет қалады.

Неліктен бұл бүкіл экожүйе үшін тәуекел

Қазіргі теңгерімсіздік сақталса, өңір мынадай жағдайға тап болуы мүмкін:

— венчурлік қорлар шектеулі мәмілелер үшін бәсекеге түседі
— стартаптар жеткілікті дайындықсыз ерте кезеңдерден «секіріп өтеді»
— Seed және Series A кезеңдеріндегі жобалардың сапасы инвесторлардың күткеніне сай келмейді.

Дәл бизнес-ангелдер бұл алшақтықты азайтып, тұрақты воронка қалыптастыра алады және жобаларды институционалдық капиталға дайындай алады.

Қазірдің өзінде не істеу керек

Бизнес-ангелдікті дамыту — венчурлік қорларға балама емес, олардың іргетасы.

Өңірге мыналар қажет:

— бизнес-ангелдерге арналған жүйелі білім беру бағдарламалары
— инвест-клубтарды қолдау және ауқымын кеңейту
— ерте кезеңдегі мәмілелердің заңдық құралдарын стандарттау
— мемлекеттік бірлесіп инвестициялау бағдарламалары және ангелдік инвестицияларға салықтық ынталандырулар.

Қорытынды

Бүгінде Орталық Азия өсудің бірегей нүктесінде тұр. Капитал да, қызығушылық та, кәсіпкерлік энергия да бар.

Мәселе тек осы өсудің астына берік іргетас қаланатын-қаланбайтынында.
Бизнес-ангелдердің күшті қабаты болмаса, венчурлік экожүйенің таяу жылдары-ақ воронка дағдарысына тап болу қаупі бар.

Ал бизнес-ангелдікті жекелеген бастамадан өңірдің инновациялық экономикасының жүйелі драйверіне айналдыру үшін дәл қазір — ең қолайлы уақыт.

https://the-tech.kz/biznes-angelstvo-v-czentralnoj-azii-rynok-rastet-voronka-suzhaetsya/